这一回，唐三藏带着三个徒弟——孙悟空、猪八戒和沙悟净——来到一个地方。他们一边走，一边觉得迎面扑过来一阵阵热气，地上的沙土也烫得简直教人没法踩下去。四周静悄悄的，没有一丝风，也没有一声鸟叫，只听到白马不住地喘气。附近的草木也都枯死了，光秃秃的一片叶子都没有。原来，他们是走到了一座火焰山下。这座山不论春夏秋冬，都冒着红红的火焰，热得不得了，普通人根本过不去，就算是长了铜脑袋铁身体，到了山上都会熔化。可是，要去西天取经，一定要越过火焰山，这该怎么办呢？
孙悟空驾起筋斗云，到附近村子里打听，这才知道南边有一座翠云山，山上有个芭蕉洞，洞里住着牛魔王和铁扇公主这一对夫妻。他们有一把神奇的芭蕉扇，据说只要扇三下，就能够把火焰山熊熊的火焰扇熄，也只有这件宝贝，才能保得三藏平安走过火焰山。
孙悟空一听牛魔王的名字，急得皱起眉头，心想：“真糟糕，又遇到冤家对头了。”原来五百年前，牛魔王和孙悟空是结拜兄弟，但是后来孙悟空却和牛魔王的儿子红孩儿结了仇，请到观音菩萨把专门捣蛋的红孩儿抓走。所以孙悟空这回要借芭蕉扇，牛魔王夫妻俩怎么肯答应呢？
考虑很久，孙悟空决定硬着头皮去借宝扇。他来到芭蕉洞前，恭敬地喊：“牛大哥，请开门，小弟孙悟空来看你。”
刚巧牛魔王不在，铁扇公主一听是孙悟空，想起他害了红孩儿，马上火冒三丈，拿起青锋剑冲出洞外，往孙悟空头上砍下。孙悟空不还手，让铁扇公主在头上砍了几剑，一点事也没有。铁扇公主知道孙悟空很厉害，斗也斗不赢他的，所以抽出芭蕉扇一扇，一阵狂风刮起，把孙悟空刮得无影无踪。
孙悟空在天上翻滚飘荡了五万里，才头昏眼花地落在小须弥山的山顶上。他搔搔脑袋一想，想到灵吉菩萨就住在这里，便立刻跑去拜见菩萨，请菩萨帮他一次忙。
灵吉菩萨笑眯眯地说：“好吧，我送你一颗定风丹，你吞下去以后，芭蕉扇再怎么扇，也扇不动你了。”
孙悟空谢过菩萨，一口吞下定风丹，跳上筋斗云，“咻！咻！”两声，一下子又飞回到芭蕉洞口。他举起金箍棒猛敲洞门，大叫：“开门，开门。老孙又来借扇子啦！”
铁扇公主走出洞来，咬着牙说：“好家伙，你又来送死。这次我要用宝扇把你扇成灰！”说着，举起宝扇，狠狠地扇了一下。哪想到，孙悟空竟然一动也不动！铁扇公主“咦”了一声，又使劲扇了两下芭蕉扇，但孙悟空还是像钉在地上似的稳稳站在原地。他笑吟吟地说：“老孙我是齐天大圣，怎么会怕你一把小小的扇子？你再多扇两下也没什么关系。”
这下铁扇公主可慌了，急忙收起芭蕉扇，逃回洞里，把洞门紧紧关上。孙悟空看她关了门，马上摇身一变，变成一只蚊子，从门缝里钻进去，飞到铁扇公主的卧房。
铁扇公主正娇滴滴地喊道：“口好渴啊，快拿杯茶来。”
丫环倒了一杯浓茶，孙悟空变的蚊子趁着大家不注意，拍拍翅膀，飞进茶杯里。铁扇公主接过来，“咕嘟”两声，把茶喝光了。孙悟空跟着茶水，一滚滚进铁扇公主的肚里，再摇身一变变回原形，然后大叫：“牛大嫂，扇子借我吧！”
“你……你躲在哪里？”铁扇公主吓得脸色苍白。
“我在你肚子里，你的肝啦、肠啦，我都看得一清二楚。我先用肝肠做靶子，来练一套拳。看招！”孙悟空在铁扇公主的肚子里，上上下下地翻起滚落，脚踢胃、头顶心，玩得高兴极了。铁扇公主却疼得满地乱滚，直叫救命。
孙悟空问：“扇子借不借给我？”
性命要紧，铁扇公主只得抱着肚子说：“借你，借你。”
孙悟空得意地拿了芭蕉扇，回到火焰山下，举起扇子猛扇。谁晓得这一扇，火焰反而向着孙悟空飞过来，吓得孙悟空回转身，拉着三藏向东逃了二十里，才停下来喘口气。
孙悟空把扇子一扔，气得说：“真可恶！这妖精竟然用假扇子骗我。”生气归生气，芭蕉扇还是要借啊！孙悟空又想出一个办法，摇身变成牛魔王的模样，大摇大摆地回到芭蕉洞。
铁扇公主一见到假牛魔王，就撅着嘴，把孙悟空来过的事都对他说了。
假牛魔王说：“你别担心，下回他再来，我一定给他好看，叫他向你赔罪。不过，孙猴子一肚子诡计，厉害得很，芭蕉扇还是交给我保管吧。”
铁扇公主点点头，从嘴里吐出一片小叶子，念一句：“吸嘘呵吸嘻吹呼。”小叶子竟然变成一丈二尺长的芭蕉扇。孙悟空一把抢过扇子，恢复原形，踢倒桌椅，一口气跑出芭蕉洞。铁扇公主气得捶胸大喊：“气死我了！气死我了！”眼泪噗噜噜流个不停。
没多久，真牛魔王回来了，听完铁扇公主说了事情的经过，就安慰她：“不要紧，我去追孙猴子，把宝贝抢回来。”
孙悟空不会把扇子变小，只好一路扛着大扇子，摇摇摆摆地走回火焰山。才到半路，看见猪八戒从前面来，就高兴地对猪八戒说：“师弟，我把芭蕉扇骗来了。”
猪八戒也高兴地说：“师兄，你真是厉害啊！来，我替你扛着扇子。”孙悟空正想喘一口气，就把扇子交给猪八戒。
“哈哈哈！”眼前哪里是猪八戒，原来是牛魔王变成猪八戒的模样来骗孙悟空的。牛魔王一拿到扇子，就变回原形，像一阵风般地溜走了。
这下子孙悟空可愣住了，骗到手的宝贝竟然又给骗了回去！牛魔王实在难对付。孙悟空只有飞上天宫，请来天兵天将做帮手，一同去收拾牛魔王和铁扇公主。
牛魔王根本没把天兵天将放在眼里，一出洞，举起芭蕉扇一挥，就把所有的天兵天将都送到十万里外。然后牛魔王冲上前，和孙悟空打得难解难分。昏天黑地地打了一百回合以后，牛魔王有点招架不住，摇身变成一只天鹅，向天上飞去。
孙悟空用火眼金睛看破他的法术，马上变成一只名叫海东青的巨雕，去啄天鹅的眼睛。
天鹅抖抖翅膀，又变成一只褐色老鹰，反过来啄海东青。孙悟空变的海东青马上抖抖羽毛，变成一只凤。凤是最高贵的鸟中之王，牛魔王变的老鹰只得降落地面，变成一只花鹿。孙悟空也落下来，变作凶恶的老虎，向花鹿猛扑过去。花鹿又变成大黑熊，老虎又变成大象……
最后，牛魔王大笑一声，变回原形——一只庞大的白牛，有两只铁塔般的角和两排锋利的牙齿，看来真是怕人。孙悟空也变回猴子来，扑上前去，他们两个又惊天动地地拼斗起来。天空里突然传下一声大喝：“大圣别急，我们父子来帮你忙。”原来是托塔天王和他儿子哪吒。托塔天王用一面照妖镜照着白牛，让他没办法变化，哪吒变成三头六臂，举起宝剑猛砍，把牛魔王的头给砍了下来。嘿！牛魔王又长出一个头，口吐黑气，眼放金光。哪吒砍了十几剑，他就生出十几个头。
哪吒一气，拿起脚下踩的风火轮一丢，正好挂在牛魔王的角上。牛魔王被风火轮的火焰烧得直吼直跳，但是被照妖镜定住，逃也逃不了。最后他实在忍不住了，才开口求饶：“别杀我，我愿意投降了。饶命啊！”
经过这么一场山崩地动的混战，牛魔王终于被收服。铁扇公主含着泪拿出芭蕉扇，对孙悟空说：“这宝扇如果向火焰山连扇三下，火就永远不会再起了。”
孙悟空举起芭蕉扇，向火焰山用力一扇。满山的火焰忽然转弱，那股热气不再逼得人喘不过气来。孙悟空再用力一挥芭蕉扇，天上立刻“哗啦啦”下起滂沱大雨，这雨都落在冒烟的火焰山上，于是地上的沙土也不烫脚了，空气也变得清凉了。从此以后，火焰山生出浓密的树和青翠的草，不再遍地是火焰了。
孙悟空把芭蕉扇还给铁扇公主，又带着师父、师弟，一道继续往西天求经去。
